第五部分 市场投资策略著作（一）

引言

不同的市场趋势与格局，必须有不同的相应投资策略。对于投资者来说，投资的具体风格与量化投资策略还没有一个业内一致认同的标准。那么如何抓住市场热点提升投资收益？如何利用投资组合来为自身的投资收益保驾护航？如何透过微妙变化感知市场的暗潮涌动和资金流向？投资者应该更多地了解经典的市场投资策略，以此吸收投资智慧，提升自己的投资艺术，提高长期投资分析与决策的准确性，增加持续战胜市场的机会。

31.《克罗谈投资策略——神奇的墨菲法则》斯坦利·克罗

《克罗谈投资策略——神奇的墨菲法则》》是著名的交易专家斯坦利·克罗集30年的交易经验而写出的精华。书的开篇便用了一个一面涂了果酱的面包片和新地毯的生动例子来解释了墨菲法则，给投资者的启示就是导致我们亏损的交易往往就是那些未处理妥当的头寸问题，可以说单凭这一部分，已经值回了书价。

斯坦利·克罗先生可谓期货市场上的一位传奇式人物，1960年斯坦利先生进入了全球金融中心华尔街。他在华尔街的33年之中，一直在期货市场上从事商品期货交易，积累了大量的经验。斯坦利先生潜心研究经济理论及金融、投资理论，并先后出版了5本专著，本书是作者的第6本专著。期货、股票行业目前在我国还处于刚刚起步的阶段，与具有上百年期货、股票市场历史的美国比起来，还有不小的差距，特别是期货、股票投资策略问题，对广大投资人员来讲还处于朦胧状态。在该书中斯坦利先生总结了他几十年的投资经验，自成一套分析体系，对诸多情况下的投资策略都有其独到的见地，实为一本不可多得的投资工具书。

入市点：趋势反转时；盘整突破时；大势反弹或回吐45％～55％处。

——斯坦利·克罗

钱是“坐”着赚回来的，不是靠操作赚来的，只有用客观的方法判断趋势反转时才平仓。

——斯坦利·克罗

1.墨菲法则——期货投资的精髓

关于墨菲法则，投资者应该不会陌生。它源于1949年，一名叫墨菲的美国空军上尉工程师，发现：假定你把一片干面包掉在地毯上，这片面包的两面均可能着地。但假定你把一片一面涂有一层果酱的面包掉在地毯上，常常是带有果酱的一面落在地毯上（麻烦）。它的极端表述是：如果坏事有可能发生，不管这种可能性有多小，它总会发生，并造成最大可能的破坏。如果某件事有可能变坏的话，这种可能性就会成为现实。

克罗巧妙地运用了这个法则，他通过墨菲法则告诉我们：你若想提前知道哪些交易有可能遭受损失，这类交易就包括：

（1）那些你不曾建立保护性的止损委托的交易。

（2）由于不谨慎而持有过多的头寸，超过了你应该持有的头寸。

为了避免这些所谓墨菲法则交易的负面影响，我们应当坚持：

（1）无论何时都要为所持有的头寸建

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赵凡禹 刘挥 编著立保护性的止损委托。

（2）为每一账户积累的合同数额定一个上限，而且无论在何种情形下都不要超过这个数。

2.进入赢家圈子的基本策略——一种简单的投资策略

克罗认为，赢家和输家最大的区别是是否一贯的、有约束地运用一流的和可执行的策略；一致、可行的策略+约束、约束、约束。那么投资者应该怎样使自己进入赢家圈子呢？

（1）只参与那些行情趋势强烈或者说行情主要走势正在形成的市场，认清每一个市场当前的主要走势并只持有符合这一主要走势方向的头寸，或者是不予参与。这就是说市场在大部分的情况下是没有明确的趋势的，在这个时候需要的是耐心，是不予参与，有了这个前提才能有能力和实力在主趋势形成的时候把握住机会。

（2）假定你做交易的方向与行情趋势一致，在以前或从属的趋势已产生的较大价差基础上建立你的头寸，或者把你的头寸建立在对当前行情主趋势的适度逆行位置上。克罗的看法完全符合道氏理论的描述，它表明投资者应该在次级调整波的适当位置建立头寸，而不是像目前流行的短线方法那样追逐所谓强势走势。...
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